Çin'in düşük büyüme hedefi, teknoloji savaşının sürüklenmesini yansıtıyor

Çin'in 2021'deki mütevazı büyüme hedefi, Uluslararası Para Fonu'nun% 8.1'lik tahmininin çok altında, Biden yönetimi tarafından bloke edilen kilit bileşenlerin yerini almanın muazzam maliyetini etkiliyor.

Çin'in liderliği, ülkenin ekonomik geleceğini, 5G mobil geniş bant ve aşağı akım uygulamaları tarafından yönlendirilen bir üretkenlik artışına dayandırdı ve Washington'un yüksek kaliteli bilgisayar yongaları ihracatını yasaklaması, Çin'in planladığı 200 milyar dolarlık 5G dağıtımını yavaşlatmakla tehdit ediyor. 

Batılı analistler, Çin'in, Trump yönetiminin geçen yıl dayattığı “varlık listesi” kuralları uyarınca Çin'den sakladığı sofistike yarı iletkenler için ev yapımı ikameleri ne kadar hızlı yaratabileceğine ilişkin tahminlerinde büyük ölçüde farklılaşıyorlar. Wuhan'daki 18,5 milyar dolarlık bir yonga fabrikasının geçen hafta askıya alınması da dahil olmak üzere bazı yüksek profilli başarısızlıklar, Çin'in yarı iletken kendi kendine yeterlilik yolunun en iyi ihtimalle maliyetli olacağını gösteriyor.

Bu koşullar altında Çin'in kaynakları, Tayvan ve Güney Kore'de halihazırda mevcut olan üretim kapasitesini kopyalamaya yönlendirmekten başka seçeneği yok; Washington, Amerikan sermaye ekipmanı ve fikri mülkiyetini kullandığı için Çin'in büyük telekomünikasyon ekipmanı firmalarına sınırlar koydu.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Corporation ve Samsung, 5G akıllı telefonlara ve hızlı sunuculara güç sağlayan 3 ila 5 nanometre transistör geçit genişliğine sahip en yeni nesil yongaları üretebilen tek şirkettir.

Bazı tahminlere göre Çin, yüzlerce Tayvanlı yonga üretim mühendisini yüksek maaşlarla işe aldı ve mevcut işgücü havuzunun% 10 ila% 20'sini istihdam etti. Geçen yıl yarı iletken üretim ekipmanı ithalatını beşte bir artırdı ve Japonya ve Güney Kore'den kullanılmış ve bazen eski ekipman satın alıyor.

ABD hükümeti, Çin'in dünyanın tek üreticisi olan ASML'den birinci sınıf çipli litografi makinelerini satın almasını önlemek için Hollanda'ya yaslandı, ancak ASML hala Çin'e eski nesil litografi ekipmanı satıyor.

Tüm doğru ekipman ve yonga tasarım yazılımlarıyla bile Çinli şirketler, 100'den fazla endüstriyel süreç gerektiren en gelişmiş yongaları üretme konusunda zorlanıyor. Bir zamanlar dünyanın en iyi çip üreticisi olan Amerika'nın Intel'i geçen yıl, ticari olarak uygun getiriler elde edemediğinde, Tayvanlıların iki nesil gerisinde olan 7 nanometrelik çipler üretme planlarından vazgeçti.

Çin'de, 18,5 milyar dolarlık öngörülen yatırımın ardından faaliyetlerini durduran Wuhan Hongxin Semiconductor Manufacturing'in geçtiğimiz hafta kapanması da dahil olmak üzere bir dizi yüksek profilli arıza yaşandı. Wuhan yerel hükümeti tarafından desteklenen Hongxin'in 7 nanometrelik çipler üretmesi gerekiyordu.

Batı'da çip üretimi, birkaç hatayı tolere eden bir iştir. Taiwan Semiconductor tek başına yılda 25 milyar dolarlık yatırım yapıyor ve birinci sınıf bir üretim tesisi bu kadar maliyetli olabilir. Teknoloji o kadar hızlı değişiyor ki, yatırımın çoğu beş yıl içinde amortismana tabi tutulmalıdır. Ticari uygulanabilirlik için kusursuz performans ve yüksek verim gerekir.

Çin, ulusal güvenlik nedenleriyle aşırı maliyetlerle bile yarı iletken üretecek. Ancak en azından başlangıçta maliyetlerin aşırı olması muhtemeldir.

Sektör uzmanları, Çin'in 5G telekom altyapısının 12 nanometrelik yongalarda çalıştığını, Tayvan ve Güney Kore'den gelen en yeni tekliflerin iki nesil gerisinde olduğunu, ancak yine de Çin'in hacimli üretim yapmasının zor olduğunu söylüyor.

Technode , 2020 yılında Çin çip şirketlerine yaklaşık 36 milyar dolar (228 milyar RMB) yatırım yapıldığını bildiriyor, eyaletler, özel amaçlı bir merkezi hükümet yatırım fonu, risk sermayesi ve hisse senedi teklifleri dahil olmak üzere çeşitli kaynaklardan. 2014'ten bu yana sektöre yapılan toplam yatırım muhtemelen 150 milyar doları aşıyor.

Çin'in bu alandaki beklentileri hakkında muazzam bir fikir dağılımı var ve her büyük politika dergisi şu ya da bu türden bir değerlendirme üretti. Anakara sanayi kaynaklarından alabileceğim en iyi okuma, Çin'in dünya çapında kullanılan baz istasyonlarının% 70'ini kuran 5G kurulumuna devam etmek için ne gerekiyorsa yapacağı, ancak maliyetlerin acı verici olacağıdır.

Yatırımın daha düşük üretkenliği nedeniyle Çin'in liderliği daha düşük büyümeye terk edilmiş gibi görünüyor. Ricardian'ın karşılaştırmalı üstünlüğünün olduğu bir dünyada Çin, Tayvan ve Güney Kore'den cips ithal edecek ve yatırım bütçesini 5G'nin üretkenliği artıran aşağı akış uygulamalarına yoğunlaştıracak: akıllı şehirler, kendi kendini programlayan endüstriyel robotlar, teletıp, farmasötik araştırmanın yapay zeka uygulamaları, otonom araçlar, 5G ağları tarafından desteklenen kendi kendini düzenleyen çiftlikler vb.

Amerika Birleşik Devletleri ile teknoloji savaşı, onu bütçesinin büyük bir kısmını ve kıt yeteneklerini başkalarının halihazırda oldukça iyi yaptıklarını yeniden üretmeye yönlendirmeye zorluyor.

Ek bir kısıtlama, Çin'in yönetim kurulu genelinde kaldıraç oranını azaltma ihtiyacıdır. Çin, özellikle gayrimenkul alanında kredi genişlemesi ile 2009'daki küresel durgunluğun önüne geçti. Merkez bankacıları ve düzenleyicileri, kaldıraç kaldırmaya odaklandı. Mali olmayan sektöre verilen toplam kredi, 2000'lerin başında GSYİH'nın yaklaşık% 120'sinden 2020'de GSYİH'nın% 300'üne, kabaca ABD ile aynı seviyeye yükseldi.

Kurumsal sektörde, özellikle daha eski ve daha az verimli kamu iktisadi teşebbüslerinde kaldıraç artışı, yerel yönetimler için ana gelir kaynağı olan gayrimenkule bağlı yerel yönetim borçları ile birlikte bir endişe kaynağıdır. Şangay Bileşik Anakara Hisse Senetleri Endeksi için net borç, 2020'de mütevazı bir şekilde düşmesine rağmen, vergi öncesi kazancın neredeyse dört katına yükseldi.

Çinli liderler, 2010'lardaki büyük kredi genişlemesini tekrarlayamayacaklarının gayet iyi farkındalar. Çin'in yatırım verimliliğini artırması gerekiyor, ancak aynı zamanda Amerikan teknoloji boykotunun etkisini telafi etmek için kapsamlı düşük üretkenlik yatırımları da üstlenmek zorunda. Bu, Ulusal Halk Kongresi büyüme hedefi olan% 6 ile Batı'nın 2021 boyunca% 8-9 büyüme öngörüsü arasındaki tutarsızlığı açıklıyor.

ASİATİMES